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山西证券全行业盈利改善周期板块继续领跑

发布时间:2019-08-14 16:32:22

山西证券:全行业盈利改善 周期板块继续领跑 2017-10-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至10月16日,股票市场共有2105家披露三季度业绩预告,其中主板419家,中小板945家,创业板741家。

通过对三季报预告的分析,我们发现,所有行业在第三季度都取得了正的利润增速,这从微观上证明了我国经济在复苏,企业盈利在改善。前三季度净利润增速排在前五的行业依次是能源,运输,电信服务,材料和多元金融,受益于供给侧与环保限产,能源与材料行业继续领跑。

我们继续分析了2017年以来各个季度各行业的情况,发现了以下结论:

一、多数行业前三个季度业绩良好。前三个季度内,除多元金融,半导体与半导体生产设备,医疗保健设备与服务,公用事业,技术硬件与设备外,其他行业利润均为正增长。半导体与半导体生产设备,公用事业前两个季度净利润增速为负,而结合当前数据,我们认为其利润增速有望在三季度转正。

二、能源与材料行业业绩亮眼。能源和材料行业在前两个季度利润增速较快,分别取得1408.6%、216.54%和419.33%、134.50%的增长,但在第三季度利润增速放缓,分别为88.95%和60.56%。为剔除基数影响,我们统计了上述两个行业利润环比增速情况。材料行业前三季度的环比增速依次是73.68%,124.26%和62.70%,能源行业前三季度的环比增速依次是16.44%,59.18%和78.19%,呈现出逐步放大的趋势。

三、关注利润增速不断扩大的行业。前三个季度利润增速不断扩大的行业包括运输,电信服务,耐用消费品与服装,消费者服务,资本货物,制药、生物科技与生命科学和银行。

最后,我们对净利润增速最大的100家企业进行行业归类,发现企业数目排在前五的行业分别是材料,资本货物,技术硬件与设备,房地产,能源。其中材料行业占比36%,几乎是排在第二位的资本货物行业的2倍,而前五大行业覆盖了76%的样本。

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